Afin de partager à notre tour et d’être actif au sein de la communauté crypto, le rapport 2022 du site messari.io a été traduit en français. L’auteur de ce rapport est Ryan Selkis, fondateur de Messari.
Seul ce premier paragraphe, et la conclusion, sont issus du site cfp.com.
Tout ajout n’étant pas issu de ce rapport sera précédé de « CFP:«
La compréhension totale de ce rapport nécessite des connaissances de bases. Néanmoins, l’étude macro-économie, le suivi et l’analyse d’événements géopolitiques permettent de mieux comprendre les rouages de la finance et les attentes des autorités envers les actifs numériques.
Nous ajouterons quelques définitions sur certains anglicisme et autres termes liés aux cryptos.
(Disclaimer : Cet article est publié à titre d’information et de divertissement. Investir de l’argent est un acte personnel et responsable.)
La traduction a soigneusement été réalisée, en masse à l’aide d’un logiciel dans un premier temps. Puis peaufiner après plusieurs relecture de chaque paragraphe.
Néanmoins, s’il reste des coquilles, vous pouvez vous manifester en commentaire 😉 et je corrigerai immédiatement.
Cette publication est la traduction du travail de Messari.io, les pubs du PDF original apparaîtront dans l’article. Les liens sont les liens originaux.
Introduction :
Je serai bref, puisque le reste de ce rapport ne l’est pas.
Les thèses ont commencé comme fil de discussion il y a quatre ans, le jour du Nouvel An.
Avec le reste de la crypto l’industrie, le rapport a explosé en taille et en complexité chaque année .
Je l’écris pour notre équipe – pour souligner le travail incroyable qu’ils ont accompli tout au long de l’année, et pour synthétiser le chaos cryptographique pour toute nouvelle embauche.
Je l’écrire pour moi-même – pour organiser mon esprit de singe et créer un modèle mental pour la cryptographie et un index des meilleures recherches disponibles.
Et, bien sûr, j’écris pour vous.
Que vous soyez un novice en crypto ou un vétéran de plusieurs cycles, j’essaie de vous offrir un service gratuit, cours de cryptographie complet de niveau 201 avec des intros et des liens de niveau 101 en cadeau de vacances annuel à ceux qui le trouveront utile.
En retour, vous pouvez me crier dessus pour des fautes de frappe (merci !), si j’ai mal résumé vos pièces préférées (faites un meilleur marketing !), en omettant l’actif #246 par capitalisation boursière (je ne suis pas un vendeur à découvert !) et en copiant les idées des autres partout (les bons artistes copient, les grands artistes volent).
Quelques avertissements avant de plonger :
1. L’alpha dans ce rapport est gratuit, et beaucoup ont glané des informations dans les rapports précédents qui les ont aidés gagner de l’argent, mais rien ici n’est un conseil en investissement. Soyez un adulte.
2. Je me tiens sur les épaules de géants. Dans certains chapitres, j’emprunte généreusement à d’autres auteurs qui ont déjà livré des idées étonnantes sur un sujet donné, comme Nic Carter et Lyn Alden dans la section Bitcoin, Punk6529 etBen Yu dans la section NFT.
Watkins et Wilson et Mason et Roberto dans le Sections DeFi, ETH & Friends et DAO.
En poursuivant votre lecture, vous accepter mes conditions d’utilisation, qui incluent la disposition selon laquelle tout plagiat accidentel de ce qui précède (auteurs cités) n’est pas intentionnel et sera corrigé ex post facto.
3. Cette bête m’a pris environ 250 heures pour écrire (8 à 10 % de ma bande passante annuelle).
4. Je possède les actifs mentionnés dans ce rapport. Mes principaux avoirs sont divulgués à la fin du chapitre 1 (avec ceux du reste de l’équipe Messari), et tout investissement providentiel ou liquide que j’ai fait à ce jour sont marqués d’un astérisque. Aucun conflit, aucun intérêt.
Ce rapport couronne une année épique pour la crypto et pour Messari.
En 2021, nous avons augmenté la taille de notre équipe ~4x et revenus ~8x. Nous avons soulevé une série A, et lancé un nouveau produit tueur chaque trimestre – Intel au premier trimestre, notre Analyst Hub au 2e trimestre, Mainnet au 3e trimestre et quelques nouveaux outils pour les DAO que nous dévoilerons la semaine prochaine.
L’année suivante sera encore plus grande. Nous embauchons. Beaucoup.
Et nous payons 10 000 $ par recommandation d’ingénierie si vous en connaissez des bons (ou en êtes un vous-même).
Nous faisons également quelque chose d’amusant cette année et vendons aux enchères un tas de NFT liés aux thèses pour une œuvre caritative.
Notre collection « héros » comprend des œuvres d’art pour les meilleures personnes à regarder cette année. Ils obtiendront une édition personnelle spéciale de l’art comme souvenir, mais le reste sont des NFT 1/1 que nous mettons aux enchères via notre partenaire OpenSea. (Le NFT du commissaire Peirce semble particulièrement rare.)
Nous avons également une série de scènes de bataille dans le collection qui sont du feu pur. Merci à Jaen pour le travail inspirant et l’inspiration. Il s’agit d’un test NFT pour nous, et nous aurons plus à venir.
Vous voudrez peut-être acheter un an Abonnement pro pour suivre les développements 2022. Je le dis juste au cas où…
Comme toujours, je suis humilié que vous envisagiez de lire ce rapport et d’apprécier…
je plaisante, ce rapport est foutrement incroyable, et comme Kanye à l’un de ses concerts, je suis jaloux que tu puisses le lire avec de la fraîcheur yeux.
Joyeuses fêtes, próspero año y felicidad, et comme toujours, portez un casque.
Pourquoi nous sommes ici ?
Partie 1 :
J’en ai marre d’avoir l’impression que nous devons nous excuser pour notre premier étape et marcher sur des œufs auprès des politiciens et des régulateurs. Nous avons construit un marché financier de 2000 milliards de dollars à partir de zéro en moins d’une décennie sans aucune aide institutionnelle et sans aide active de l’état.
Partie 2 :
Pendant ce temps, les banques vous accordent 0.025% d’intérêt sur vos dépôts et gèrent vos transactions en toute légalité, et les escrocs de DC économisent et déprécient l’argent de vos impôts alors qu’ils négocient des actions d’initiés en toute impunité.
Partie 3 :
Comme d’autres marchés technologiques en phase de démarrage et de transformation, il y a des « Personnages », des mauvais acteurs, mais surtout, ce ne sont que de courageux entrepreneurs et innovateurs.
Ne nous crachez pas au visage en prétendant que vous êtes là pour sauver les gens de nous. Nous avons commencé ce mouvement pour sauver les gens, de vous.
(C’était écrit en cinq minutes et c’est mieux que ce rapport, voilà pourquoi je me suis auto-RT.)
Top 10 des récits et thèmes d'investissement:
L'effondrement de la confiance institutionnelle
Pourquoi lis-tu ça?
Peut-être faites-vous partie de près de la moitié des » Millennials » et les investisseurs de la génération X qui ont dit qu’il faudrait « un miracle » pour se retirer. Tu t’inquiètes pour une dette publique qui monte en flèche, l’inflation pas si transitoire, et que se passe-t-il lorsque nous faisons enfin l’expérience d’une hausse des taux d’intérêt .
Pour vous, la crypto est un radeau de sauvetage.
Peut-être faites-vous partie des 70 % d’Américains qui désapprouver le Congrès et ne font plus confiance aux décideurs pour faire ce qu’il faut étant donné qu’ils dépensent imprudemment et commettent des délits d’initiés en toute impunité . Vous cherchez une alternative aux planificateurs centraux à DC et à Pékin. Pour vous, la crypto est un vote de sortie.
Peut-être que vous êtes un populiste – de droite ou de gauche – qui bouillonne sachant que Wall Street n’a subi aucune répercussion pour avoir alimenté la dernière crise financière, et a tendance à profiter des politiques fédérales qui punissent leurs clients. Ou vous vous inquiétez du pouvoir de monopole, de la censure et du contrôle de Big Tech sur vos données personnelles. Pour vous, la crypto est un coup de feu à travers leurs arcs.
Ce graphique résonne probablement :
(Source : a16z : Comment gagner le futur )
Bien sûr, vous pourriez simplement être dans la crypto pour l’argent rapide, les mèmes et les jpegs. C’est cool aussi.
Que vous soyez ici en tant que missionnaire ou mercenaire, vous découvrirez que l’une des principales forces unificatrices derrière ce mouvement est la conviction que les technologies décentralisées avec des incitations financières intégrées (une bonne abréviation de Web3) offrent une alternative convaincante, souvent lucrative, à nos institutions héritées en décomposition.
Cela m’amène à ma première prédiction pour 2022 : les choses vont empirer avant de s’améliorer dans le « réel » monde. L’inflation restera supérieure à 5 % tout au long de 2022 (confiance de 70 %), tandis que les hausses des taux d’intérêt en fin d’année vont ralentir la dynamique boursière et nuire aux valeurs de croissance (confiance à 60 % dans le S&P l’année prochaine).
Cette sera bon pour la crypto à court terme, mais risqué à moyen terme, car davantage de sociétés de crypto (et leurs utilisateurs de plateforme) et la censure des plateformes technologiques et bancaires occidentales s’accélèrent au milieu de la répression cryptographique de l’administration Biden.
Crypto/Web3, inévitable !
C’est l’une des seules prédictions baissières de ce rapport. Crypto, ou le « Web3 » récemment en vogue, est un force imparable à long terme.
Chris Dixon l’ appelle « Internet appartenant aux constructeurs et aux utilisateurs, orchestré avec des jetons ».
Eshita* décrit l’évolution Web1 -> Web2 -> Web3 en lecture seule -> lecture-écriture -> lecture-écriture-propriété.
(*CPF : Eshita Nandini’ de Messari ?)
Quel que soit votre raccourci préféré, il peut sembler intuitif que l’ économie détenue par l’utilisateur surperformera l’économie monopolistique à long terme.
Il y a beaucoup à déballer au cours de ce rapport, mais le thème général est cohérent : nous allons d’un internet construit sur «terres louées » avec des suzerains monopolistiques, à une frontière infinie de nouvelles possibilités. A la frontière, la crypto présente une révolution crédible à tous les monopoles, c’est pourquoi son inévitabilité fait peur aux titulaires.
Nous avons tous les ingrédients clés dont nous avons besoin pour réussir.
- Talent : de jeunes constructeurs brillants, passionnés et visionnaires affluent vers l’espace de conception ouvert de la cryptographie en nombre record , souvent sur leur nuits et week-ends.
- Capital : nous avons vu des levées de fonds de capital-risque gigantesques, des levées de fonds de startups cryptographiques et des levées de fonds stupéfiantes, et la croissance des protocoles liquides émergents dans les cas d’utilisation Web3.
- Moment : l’infrastructure critique a été installée lors du dernier marché baissier, ce qui l’a rendu plus facile que jamais (socialement et pratiquement) d’embrasser ce mouvement techno-politique.
Dans un article récent d’Eric Peters de One River Capital, il a fait valoir que nous vivons une période de bouleversements sociaux, où les jeunes sont désireux d’investir dans des technologies qui perturbent (et potentiellement en faillite) les institutions préférées des générations les plus âgées, tout en poussant des investissements qui leur profitent au détriment des la vieille garde. La meilleure partie d’être jeune et fauché, dit-il, est que « vous avez peu à perdre ». C’est particulièrement vrai lorsque les jeunes considèrent les institutions héritées comme de l’exploitation.
La DeFi offre aux épargnants 5% contre 0,5% pour Wall Street
Les jetons non fongibles (« NFT ») offrent une monétisation aux créateurs opportunités sans les loyers 50%+ d’Hollywood. Les jeux ouverts et les graphiques sociaux suppriment le taux de participation de 100 % des opérateurs technologiques historiques et éliminent les risques de déplateforme*.
(*CFP: je n’ai pas trouvé meilleure traduction mais ça a le mérite d’être clair !, Dites moi en com)
J’ai 99% de conviction que la crypto sera un ordre de grandeur plus grand d’ici 2030 parce que l’économie de l’utilisateur devient un ordre de grandeur plus attractif. Nous sommes au bord d’une transformation totale du monde économique.
Plus grand que le mobile, et peut-être même Internet lui-même.
Bien que je me demande où nous en sommes dans ce cycle particulier , les vents arrière restent forts et les marchés des capitaux affleurés.
Mes probabilités sont donc réparties entre trois scénarios :
1) très probablement, nous subissons une explosion avant la fin du premier trimestre 2021, suivie d’un marché baissier pluriannuel moins profond mais toujours douloureux ;
2) on monte à une bulle de 20 billion de dollars qui dure toute l’année, et se situe à égalité avec le boom des dotcom en dollars réels – peu probable, mais possible compte tenu des politiques monétaires accommodantes dans le monde entier, des dépenses publiques sans fin et des crypto-monnaies qui accélèrent la dynamique narrative ;
3) nous marchons lentement et régulièrement plus haut vers la perpétuité (le « supercycle » thèse).
Ironiquement, le cas le plus baissier ici (sommet de l’explosion du premier trimestre) peut être le plus haussier à long terme et vice versa.
L’« hyperbitcoinisation » et l’ascendance permanente de la crypto à ce stade de notre développement ne feraient que se produire dans un contexte très dystopique en effet
"Bridges & Nifties" et DAO
« Web3 » est un bon terme global qui capture les crypto-monnaies (or numérique et pièces stables), smart informatique contractuelle (plateformes de couche 1-2), infrastructure matérielle décentralisée (vidéo, stockage, capteurs, etc.), Jetons non fongibles (identité numérique et droits de propriété), DeFi (services financiers pour échanger et garantir le web3 actifs), le métaverse (les communs numériques construits dans des environnements de jeu) et la gouvernance de la communauté (DAO, ou organisations autonomes décentralisées).
Je m’attends à une croissance partout sur le Web3, bien que trois domaines soient particulièrement sous-développés : NFT d‘infrastructure, l’outillage DAO et les ponts inter-protocoles.
Nous assistons à une explosion cambrienne d’innovation dans l’espace NFT qui ne fait que commencer.
Je ne sais pas combien de temps encore le marché des NFT individuels peut bouillonner, mais je sais que la fiabilité et l’ outillage NFT omniprésent fait encore largement défaut. Marketplaces, primitives de financiarisation, outils créateurs, modèles commerciaux axés sur la communauté et la gestion décentralisée des identités / gestion de la réputation les systèmes n’en sont qu’à leurs balbutiements.
Cette infrastructure de base sera l’un des domaines d’investissement les plus chauds en 2022.
Il en va de même pour l’outillage DAO, qui est un besoin existentiel en ce moment dans les communautés cryptographiques, où l’apathie des électeurs atteint des niveaux de crise et les investissements prennent beaucoup trop de temps à être traiter.
Si vous prenez les 10 années passées pour voir que les marchés ouverts et gouvernés par des jetons remplaceront les entreprises (comme je le fais); et reconnaissent que leur communautés auront besoin de 100 fois plus d’améliorations dans les outils de collaboration afin de fonctionner plus efficacement que les concurrents centralisés; et comprenez que chaque opération de trésorerie DAO est essentiellement soumise à un vote par procuration au niveau du conseil aujourd’hui ; alors vous comprendrez pourquoi 2022 sera l’année des outils DAO. (j’ai parié sur à la fois avec mon portefeuille personnel et via le mouvement de pari de l’entreprise de Messari pour créer un système d’exploitation pour participation au Web3.)
Enfin et surtout, nous avons le cœur de la cryptologie : des solutions de mise à l’échelle et d’interopérabilité. Ethereum la blockchain a atteint sa capacité cette année. D’autres plates-formes de couche 1 ont explosé de 50 à 100 fois en valeur alors que les investisseurs parient sur le développement de la cryptographie pour se paralléliser dans de nouveaux écosystèmes et absorber la demande excédentaire. Toutes les nouvelles blockchains (plus les cumuls de couche 2 d’Ethereum) devront se parler, donc la douleur la plus aiguë ,le point essentiel de la crypto aujourd’hui est peut-être le manque de ponts. Si l’avenir est multi-chaînes, alors ceux qui construisent mieux les connecteurs inter-chaînes et aident à déplacer les actifs de manière fluide à travers les parachaînes, les zones et les cumuls, hériteront de la terre (virtuelle).
Si tout cela ressemble à des concepts étrangers, ce n’est pas grave. NFT (chapitre 6), DAO (chapitre 9) et couche 1, l‘interopérabilité (chapitre 8) représente un tiers du rapport de cette année pour une raison
Découplage des cryptos
Différents secteurs de crypto ont des moteurs de valeur différentes. Nous sommes passés de « tout est une crypto-monnaie » à « en fait, il y a des devises, protocoles fat , applications DeFi, plates-formes informatiques distribuées, NFT, travail- des marchés à gagner…” .Les investisseurs avisés s’intéressent de plus en plus à l’utilisation réelle et à la microéconomie sous-jacente de divers réseaux et le commerce autour de leurs moteurs de croissance uniques. C’est toujours un marché axé sur les mèmes, mais bon nombre de mèmes reflètent – oserais-je dire – les fondamentaux ? Ari Paul a écrit l’un des fils les plus perspicaces sur le découplage récent des marchés de la cryptographie :
« C’est le cycle où les cas d’utilisation de la cryptographie sans rapport avec ceux du bitcoin ont finalement été validés et obtenu une adoption significative… Dans les cycles précédents, il n’était pas logique d’être un secteur spécialiste de la cryptographie. Le défi et les NFT étaient pratiquement inexistants il y a 4 ans. La plupart des autres « secteurs » n’existaient pas véritablement en tant que tels: « Stockage de fichiers décentralisé », « contrat intelligent de plates-formes », « vie privée » et autres « secteurs » par lesquels les pièces cryptographiques étaient souvent segmentées, étaient arbitraires et sans doute absurdes … Maintenant, étant « farmer » à rendement défiant ou un spéculateur NFT, est sans doute un travail à temps plein, et vous avez besoin, ou aurez bientôt besoin, d’une petite équipe juste pour suivre le rythme avec l’un de ces segments.
C’est une évolution importante, et c’est là que les fonds d’investissement privés auront un grand avantage concurrentiel par rapport à leurs concurrents généralistes. Il y a des asymétries massives d’information dans des normes de « rapport » de protocole, une courbe d’apprentissage technique abrupte et une infrastructure de gestion des risques limitée (comment les titulaires se sentent-ils à l’aise en matière de conformité, de droit et de comptabilité avec certaines de ces nouvelles structures) qui maintiennent les barrières à l’investissement crypto élevés.
Les fonds cryptographiques vivent actuellement des moments inoubliables. Une dynamique qui va probablement se poursuivre bien après le nouvel An.
Capital permanent (de risque) : Dans, haut et bas, jamais dehors.
Le montant de capital qui a afflué dans la crypto cette année est ahurissant.
Les fonds dédiés à la cryptographie ont enregistré de nouvelles augmentations de capital et des AUM* record grâce à l’appréciation de leurs principaux avoirs. Certains des fonds (en vous regardant, Multicoin) sont probablement parmi les plus performants sociétés d’ investissement de tous les temps , ce qui permet de comprendre pourquoi le groupe n’a eu aucun mal à continuer à ratisser en liquide.
(*CFP : Assets Under Management, actifs sous gestion )
(Source : Crypto Fund Research)
Il est difficile de comprendre la taille du marché des fonds cryptographiques privés en ce moment. Quand nous avons collecté 25 millions pour DCG en 2015, il s’agissait de l’un des plus gros tours d’une société d’investissement en cryptographie à l’époque.
Aujourd’hui, des entreprises comme Polychain, Paradigm, a16z, Multicoin, 3AC et d’autres gèrent chacun des milliards de dollars (dans certains cas, 10 milliards de dollars +) ou plus, et en investissant 25 millions par clip dans leurs transactions de taille moyenne. Les hedge funds envisagent de déployer 7% de leurs actifs en crypto dans les 5 ans, et les retraites commencent aussi à acheter directement !
Les grands allocataires de capital continuent de remonter la courbe des risques dans un contexte de taux d’intérêt négatifs, et la plupart ne peuvent tout simplement plus se permettre d’ignorer la crypto.
Les 3 000 milliards de dollars de création de valeur liquide de Crypto en 10 ans rivalisent désormais avec tous autres startups financées par du capital-risque combiné . Les entrants institutionnels en ont pris note, et il est probable qu’ils déploieront des capitaux d’une manière qui pourrait veiller à ce que nous évitions des accidents de profondeur et de longueur similaires à ceux de 2014-2015 et 2018-2019. Quand les nouveaux arrivants entrent dans l’espace, cet argent a tendance à circuler dans deux directions – vers l’intérieur et vers le bas. Pas dehors. Le capital peut couler à un bêta plus élevé, des jetons émergents, mais lorsqu’il redémarre, mais souvent ne s’éteint pas (sauf pour les taxes).
Au lieu de cela, il s’arrête à BTC ou ETH ou SOL ou aux « blue chips » cryptographiques.
Si vous préférez rester à l’écart de l’exposition directe aux jetons, ce n’est pas grave. Le besoin d’une infrastructure de jetons a a créé un boom dans les licornes crypto , qui offre une exposition couverte à la classe d’actifs sous-jacente.
Selon Dove Metrics , nous avons enregistré 8 milliards de dollars d’investissements privés dans 423 transactions au troisième trimestre, près de la moitié des 17,8 milliards de dollars investis depuis le début de l’année, soit déjà plus que les six années précédentes réunies .
Près de 90% des plus grosses transactions de l’histoire de la crypto ont eu lieu cette année, et cela exclut la Coinbase inscription directe. Environ 75 % du financement a été consacré à l’infrastructure et aux services centralisés, et cela a été, avant les annonces de FTX et DCG, et les potentielles et imminentes Annonce de financement Binance.
Les institutions sont bien là cette fois.
A quelle hauteur pouvons-nous voler ?
Le crash, qui nous le savons tous, arrive, pourraient être plus atténué que celui des cycles précédents, mais qu’en est-il de la rester…. à l’envers ?
Même avec les vents arrières dont nous venons de parler, cela ne semble-t-il pas un peu toppy ? Les 30 milliards de dollars de Capitalisations boursières de Shiba Inu, les panneaux d’affichage Times Square NFT ?
Je vais vous dire quels sont les principaux signaux que je recherche, à commencer par le bitcoin.
1) Bitcoin :
Le roi n’a pas de véritable rival. (J’expliquerai pourquoi au chapitre 3.) En tant qu’actif monétaire sans bénéfices, c’est un actif dont le prix est évalué par rapport à la valeur, ce qui signifie qu’il est presque toujours jugé sur une base relative à son cousin analogique, l’or. Mais il y a aussi des « fondamentaux » qui valent la peine d’être suivis pour le bitcoin !
Le meilleur boguey peut être la métrique de la valeur marchande à la valeur réalisée popularisée par Coin Metrics. C’est le rapport de « libre float » capitalisation boursière bitcoin (pièces qui ont bougé au cours des cinq dernières années) à « valeur réalisée » qui somme le prix du marché de chaque bitcoin en fonction de l’heure à laquelle il a été transféré pour la dernière fois sur la chaîne. La capitalisation boursière peut rester la même chose tout en réalisant des pics de capitalisation boursière et vice versa. L’un est un instantané du cours de l’action Bitcoin par rapport au cours. L‘autre est une mesure dynamique qui introduit également un flux dans l’équation.
Si vous n’êtes pas un HOLDer et que vous ne pouvez pas supporter les marchés baissiers de quatre ans, alors chaque fois que ce ratio MVRV (valeur marchande à la valeur réalisée) atteint la valeur de 3, est un bon moment pour prendre des gains. (Vendre un rein ou un nouveau-né à acheter lorsque le MVRV tombe en dessous de 1.)
Dans le trois « doubles bulles » précédentes – que vous ne pouvez vraiment voir qu’en utilisant une métrique comme MVRV depuis la précédente les « bulles » s’inscrivent à peine sur un tableau des prix – le temps passé au-dessus de 3 est de plus en plus court. En 2011, MVRV est resté au-dessus de 3 pendant quatre mois. En 2013, il était là pendant dix semaines. En 2017, trois semaines. Plus tôt cette année, c’était trois jours.
Source : métriques de pièces de monnaie
(CFP :Graphique plus lisible : https://charts.woobull.com/bitcoin-mvrv-ratio/ )
Si l’histoire se répétait, qu’est-ce que cela signifierait en termes de dollars ? Atteindre à nouveau un MVRV de 3 cette année nous amènerait à la fourchette de 100 000 à 125 000 $. Pas mal!
Si les choses allaient complètement au-delà de cela, la prochaine cible pour le bitcoin serait le marché de l’or casquette. Aux prix d’aujourd’hui, la parité avec l’or nous rapporterait un bitcoin de 500 000 $. Il peut donc encore y avoir une Opportunité d’investissement 10x là-bas, mais même ce boîtier lunaire offre un plafond relativement bas par rapport aux rendements historiques de Bitcoin. (À moins, bien sûr, que le plafond ne disparaisse complètement, ce qui signifie que les devises fiat ont échoué et nous avons par défaut évalué les choses en bitcoin. 1 BTC = 1 BTC)
2) Ethereum :
Il y a eu récemment beaucoup de discussions « flipping » de la part des méga-taureaux de l’ETH. L’ETH pourrait-il dépasser BTC sur ce cycle? Peu probable.
Pas avec les défis de mise à l’échelle persistants d’Ethereum, et ses concurrents de couche 1 et la volonté des sociétés d’infrastructure et des constructeurs d’applications d’embrasser la probabilité d’un avenir multi-chaînes. Je continue de penser qu’il est plus intéressant de se demander si les plates-formes de couche 1 *collectivement* flippen bitcoin de la même manière que les capitalisations boursières FAMGA ont dépassé M1 (h/t Arthur Hayes pour l’analogie ).
Et de manière plus générale ? ETH pourrait-il dépasser Microsoft, Apple ou Google ? Ce serait un 3-5x d’ici.
Pourrait-il éclipser les cinq combinés ? Ce serait un 15-20x, ce qui semble être un défi de taille même si ETH à 5% de la capitalisation boursière FAMGA semble bon marché.
3) Solana et al :
La nouvelle « it girl » de la crypto vise la troisième place de la capitalisation boursière de la crypto (60 milliards de dollars).
Mais là encore, il en va de même pour Polkadot (40 milliards de dollars) et Avalanche (30 milliards de dollars). Si la thèse de ces alternatives (Les protocoles de couche ) sont des jeux bêta plus élevés que l’ETH qui vont grignoter la part de marché de l’Ethereum dominance, alors vous êtes obligé de demander, « qu’en est-il de Terra (16 milliards de dollars), Polygon (12 milliards de dollars), Algorand (11 milliards de dollars) ou Cosmos (7 milliards de dollars) ? La valeur relative des transactions se résume au développement des affaires victoires (distribution d’applications) et recrutement de victoires (pouvez-vous attirer des développeurs pour qu’ils s’appuient sur des non-Ethereum blockchain).
Les « tueurs d’Ethereum » ont tous l’argent pour rivaliser de manière agressive, mais en tant qu’investisseur, votre les choix sont soit de choisir les gagnants, soit d’acheter le panier (courte dominance Ethereum Layer 1). Dans les deux cas, ces actifs sont liés à l’ETH
4) DeFi :
Long DeFi, bref les banquiers, amirite !? Malgré la course monstrueuse de DeFi en 2020, DeFi se négocie à plus ou moins de 1 % de la capitalisation boursière des banques mondiales , ce qui montre à quel point la hausse reste à long terme. Des prix sont au point mort pour certains des meilleurs protocoles DeFi, mais si vous êtes convaincu que les marchés des capitaux cryptographiques déplaceront les institutions centralisées à un rythme accéléré, cela pourrait offrir de meilleures opportunités risque-rendement qu’ailleurs sur le marché aujourd’hui.
Cela dit, la concurrence interprotocole est féroce, le contrôle réglementaire arrive, les vulnérabilités techniques sont omniprésentes, les défauts systémiques pourraient paralyser l’ensemble du marché, et les frais de gaz élevés paralysent l’économie de l’unité par de nombreux paramètres (prix par rapport aux ventes et cours/bénéfice),
DeFi reste convaincant, mais les calculs ne fonctionnent que pour les baleines pour le moment.
5) NFT :
Étant donné qu’ils sont… non fongibles et illiquides, il peut être difficile d’attribuer une quelconque « capitalisation boursière » fiable pour le secteur NFT. DappRadar a estimé la capitalisation boursière du NFT à 14 milliards de dollars au début septembre, un nombre qui a augmenté depuis. Étant donné l’espace de conception que les NFT ont ouvert pour toute l’économie des utilisateurs de crypto, la taille et la portée à long terme de ce segment sont effrayantes. Points de fusion à LVMH (375 milliards de dollars ?), alors que Su Zhu pense qu’on verra 10% de crypto (225 milliards de dollars aujourd’hui) en capitalisation boursière NFT.
Je ne pense pas qu’ils soient éteints, mais cela peut parler davantage de l’opportunité pour les créateurs et l’infrastructure NFT constructeurs qu’à l’investissement de la plupart des projets NFT spécifiques. (Voir chapitre 6.)
Survivre à l'hiver
Nous aimons les coins (pièces de monnaie).
Nous les aimons pour le long- terme et le court terme, mais c’est le moyen terme qui peut vous obséder.
« À partir de à quelle hauteur s’écrase-t-on ? » sonne comme un problème agréable à avoir, mais jusqu’à ce que vous ayez vécu un hiver Crypto, vous ne le saurez pas réellement.
Beaucoup perdront la foi et ne pourront pour digérer l’âme écrasante de plusieurs années, c’est un hiver crypto. « Wow, le gouvernement pourrait réglementer en fait cela hors de l’existence », « C’est tout simplement trop tôt pour ces produits », et, bien sûr, « Je vous ai dit this was a bubble » sera parmi les battements de tambour de négativité auxquels vous pouvez vous attendre , et perroqueter par les critiques.
En plus de manger de grosses pertes de papier (ou réelles), vous verrez des gens se crasher, faire faillite à cause de surendettement (ou mauvaise planification fiscale), quittez des projets par ailleurs prometteurs, devenir méchants, déprimés ou apathiques, et perdre généralement de vue le potentiel à plus long terme de la cryptographie. Pour aggraver les choses, le prochain marché baissier sera un cauchemar réglementaire, et nous n’aurons pas les vibrations du marché haussier pour nous aider à nous défendre contre tous de la protection des consommateurs, de la fraude et des abus, du risque systémique, de l’ESG et des activités illicites FUD que nos ennemis vont nous jeter dessus.
Dans le même temps, le troupeau de crypto « de base » s’amenuisera car il est plus difficile de faire la guerre lorsque vous avez perdu 90 % de vos économies et devez retrouver un vrai travail.
Cela semble dur. C’est dur !
Mais peut-être que ce ne sera pas si grave cette fois.
Le premier ordre du jour après le crash sera de revenir aux sections 1 à 6 et de déterminer si vous croyez toujours que ces thèses sont vraies. Le monde centralisé s’effondre-t-il encore (1), web3 propose-t-il un pari optimiste sur la futur (2), quelles sont les briques de la nouvelle frontière (Ponts, DAO, NFT) encore dignes de gros investissements lors de la prochaine phase d’installation (3), sera-t-il plus facile de trouver des projets fondamentalement forts dans la prochaine cycle (4), y a-t-il encore des capitaux abondants disponibles pour financer tout ce qui est intéressant (5), et croyez-vous toujours que les hautes eaux peuvent être atteintes dans un délai de 5 à 10 ans (6) ?
Si vous restez confiant, mettez un casque, embrassez le froid et tenez compte de ces conseils de survie en hiver : détendez-vous, tirer parti tôt, encaisser les obligations fiscales lorsqu’elles sont engagées, mais pour l’amour de Dieu, n’essayez pas de chronométrer « le sommet ».
Sur l’effet de levier : cela devrait être explicite : si vous n’êtes pas un trader professionnel, votre effet de levier est simplement un transfert d’argent à ceux qui le sont. La crypto est suffisamment volatile, avec beaucoup de potentiel restant. Vous ne devez pousser votre chance ici et faire exploser tout votre bilan personnel.
Sur les impôts : la plupart des gens comprennent qu’ils ne devraient pas accumuler de dettes de carte de crédit pour acheter un « toutou coin », mais négligeront également totalement le « effet de levier » qu’ils prennent en n’envisageant pas – en décembre – de vendre ce qu’ils doivent pour couvrir les dettes fiscales. Si vous avez commencé le 1er janvier 2021 avec 10 000 $, cela augmente activement la chance d’un échange de 100 000 $ au 31 décembre, pour atteindre 25 000 $ le 1er janvier 2022, vous devez plus au gouvernement d’argent que vous n’en avez. Merci d’avoir joué.
Sur les shorts : veuillez ne pas être short. Même si vous avez raison, vous ne parviendrez probablement pas à chronométrer le sommet et vous vous exploserez.
Lorsque vous perdez, tout le monde célébrera votre disparition et dansera sur votre tombe pendant qu’ils s’enrichiront.
Cela vous rendra triste. Même si vous gagnez, personne ne vous aimera et vous perdrez à long terme. je ne fais pas le des règles. Juste là pour aider.
Et encore une chose pour les attrapeurs de couteaux qui tombent, qui pensent « wow, ce sera génial. j’ai hâte d’acheter ces pièces à prix réduit dans le prochain marché baissier. Le marché crypto peut toujours descendre plus bas que vous ne le pensez, plus longtemps que vous pense, et il le fera. Le commerce de mèmes cryptographiques et la réflexivité sont une drogue infernale. Quand la musique s’arrêtera, tu verras le sevrage douloureux, et il faut un certain temps pour se désintoxiquer.
Si vous êtes une jeune équipe gérant une trésorerie symbolique ou un bilan pour la première fois, faites ce que vous pouvez pour vous protéger, vous et votre équipe, des retombées nucléaires d’un crash. Beaucoup d’équipes sont idiotes avec leurs trésors, et se préparent à échouer dans leur travail le plus important en tant que gardiens du capital : l’argent. » ( Voici les recommandations de sécurité de Messari .)
Si vous êtes un aspirant employé Web3, ce n’est jamais une mauvaise idée de travailler sur la création de produits indispensables à des entreprises fondatrices avec de gros trésors de guerre.
La foule qui s’enrichit rapidement s’évaporera, mais les licornes du prochain cycle se formeront pendant le marasme de l’hiver.
C’est incroyable de voir à quel point le succès en crypto se résume à l’endurance. « Nous allons tous y arriver » est un mème taureau amusant du marché, mais il est beaucoup plus important de pouvoir crier « nous survivrons ! » quand tout le monde se moque vous, le marché est en baisse de 80 %, les concurrents font faillite et que les clients sont froids. Interrogez les recruteurs sur le terrain de leur entreprise et de l’ argent en main avant de signer. (La plupart devraient être plutôt bien lotis à ce stade.)
L’année dernière, il était temps de tout mettre en place avec la crypto dans votre bilan. Je serais plus prudent ici : 10 ans et 10 heures de réflexion seulement.
Options publiques : Coinbase ouvre les vannes
Les pièces (coins) surclasseront-elles les entreprises qui les soutiennent ?
Aussi impressionnante que l’augmentation de Coinbase à 70 milliards de dollars ait été, elle a à peine suivi le rythme du bitcoin en tant qu’investissement depuis la série B de l’entreprise en 2013. Ils ne sont pas seuls. D’autres « blue chips » d’infrastructure de cryptographie ont également eu du mal à suivre le rythme des actifs publics sous-jacents.
En termes de bitcoin, la société d’investissement Decacorn Digital (le groupe de devises est un véritable machine d’incinération de capital crypto), est en baisse d’environ 80% en termes de BTC depuis 2015. Les chiffres deviennent encore plus laids si vous comparez les entreprises aux jetons de couche 1 comme ETH.
D’autre part, les jetons BNB de Binance ont atteint des sommets historiques en quatre ans, en grande partie parce que BNB a incité les nouveaux utilisateurs à s’inscrire à la plate-forme d’échange en échange d’une réclamation par procuration sur ~ 20% de la puissance bénéficiaire de Binance * . BNB a une capitalisation boursière de plus de 90 milliards de dollars, tandis que la société au sens large vaut 3-4 fois cela.
Les introductions en bourse et les ETF crypto peuvent être plus importants, pour attirer les institutions et renforcer les crypto narratif grand public, qu’ils ne le sont pour aider les investisseurs de détail à accéder aux rendements de l’espace.
Coinbase pourrait être une entreprise de mille milliards de dollars. L’ETF BITO a été l’ETF le plus rapide à avoir amassé 1 milliard de dollars d’investisseurs Capitale. Agréable. Mais ces actions publiques sont comme les diplômes universitaires de crypto. Ils peuvent avoir de l’importance pour tes parents, mais pas tellement pour vos amis, qui peuvent accéder à de meilleurs véhicules crypto-natifs (y compris les échanges tokenisés et indices) à la place.
La meilleure partie des nouvelles actions publiques (COIN et BITO) est le marketing gratuit et les informations crypto natives obtenir de leurs archives. Avec Coinbase, vous pouvez suivre leurs lignes non commerciales pour avoir une bonne idée de les services hébergés sont en plein essor. SBF aime l’info gratuite, trop.
Avec BITO et les ETF à terme, nous obtenons les meilleurs garanties de relation publiques de niveau avec lesquelles nous pouvons gifler sans relâche le président de la SEC Gary Gensler et l’exposer comme un fraudeur.* Il y a donc certains avantages à avoir des stonks publics, en plus des jetons.
(*Oooh bébé, je commence juste à m’échauffer. Lisez le chapitre 4 pour en savoir plus sur Gary « Goldman« , et le chapitre 5 pour plus sur ces produits ETF inadmissibles.)
Copy-trading : WAGMI
Parfois, il ne faut pas trop réfléchir.
Le trading de crypto a tendance à être social et « mémétique ». Il suffit de regarder à quelle vitesse les commerçants de détail « singent » dans de nouveaux projets soutenus par certains des investisseurs les plus prospères de l’industrie. Le capital est également très fluide – des milliards de des dollars ont été gagnés cette année en poursuivant les métiers de la « boule d’argent chaude », c’est-à-dire en poursuivant l’élan alors qu’il se déplace de secteur en secteur, d’actif en actif et de mème en mème.
Le rôle de l’entreprise dans la crypto est en train de changer, et il récompense les constructeurs et les adeptes rapides. Parce que les marchés sont inefficaces et réflexifs, il est logique de presser les gagnants et de décharger les perdants. Alors que SOL se ralliait, plus d’investissements inondé dans son écosystème, l’actif a gagné plus en comparaison avec l’ETH, les nouvelles applications ont attiré plus de buzz, et le cercle vertueux s’est poursuivi. C’est ce que les meilleurs traders alimentent, même si les sceptiques pensent que ces modèles ressemblent à du ponzi .
Il existe également des rythmes sur le marché de la cryptographie. Si BTC est en tête, alors la saison alternative est probablement proche. Parce que les gens croient maintenant que c’est vrai (et parce qu’il est intuitif de diversifier en bas de la pile), la rotation est même plus rapide et plus fiable de nos jours. Il y a littéralement un chemin de guide altseason , et certains diront que l’élan narratif commercial en crypto est vraiment aussi simple que « BTC fort, ETH plus fort, petites capitalisations les plus fortes. »….
Vous pouvez écouter FTX expliquer comment trader la bulle de tout , ou lisez certains des plus prolifiques investisseurs qui mettent à jour leurs thèses en temps réel sur twitter . Ou vous pouvez regarder les 20 meilleurs fonds et comparer et comparer ce qu’ils détiennent et crowdsourcing votre portefeuille.
(Source : Analyse du fonds Messari Pro Q3)
Copy-trading : Nous aimons les "coins" (Divulgation et non "conseils" en investissement)
Notre équipe d’analystes divulgue leurs avoirs sur une base mensuelle. L’équipe s’agrandit, donc cette section s’allongent, mais tous les analystes ci-dessous ont décrit :
1) leurs 5 % et plus de portefeuilles actuels,
2) les meilleurs choix parmi 2021 et leurs performances (le cas échéant) et
3) leurs idées les plus convaincantes pour 2022.
Il ne s’agit pas de conseils financiers, alors ne nous poursuivez pas pour avoir essayé d’être transparents sur les conflits potentiels. Ne prenez pas non plus conseil de portefeuille d’un idiot à deux bits. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, bla, bla, bla…
TBI
Plus grand gagnant : LUNA +5,746% | Le plus grand perdant: FOURMI +52%
Contient : BTC, ETH, LUNA, PERP, RUNE, ZEC, TRIBE/ FEI*, OpenSea*
* Les avoirs illiquides qui ont été majorés de manière significative dans mon portefeuille d’anges Aime : tout ce que l’équipe aime
Aidan
Plus grand gagnant : AXS (difficile de battre un retour YTD de +23,621%) | Plus gros perdant : YAX -80% (Aidan a choisi le plus grand gagnant et le plus grand perdant du équipe)
Détient : AXS, BTC, ETH, RUNE, FTM, RGT, MKR, YFI, TOUT, MLN, renZEC
Aime : les protocoles générateurs de revenus (DeFi 1.0 Renaissance (Avoir un plafond dans un marché haussier mais un sol dans un ours). ATOME. Monolithique baissier intelligent plates-formes contractuelles. RON > SLP difficile à parier contre Sky Mavis mais difficile de voir SLP endurer une fois Ronin
Les récompenses LM se tarissent.
Chase
Détient : ETH, SOL, ALCX, HNT, OHM, TOKE, OCÉAN, RUNE
Aime : Ethereum pour la décentralisation, Solana pour Proof d’Histoire, TradFi (données haute fréquence et CLOB), intégration des utilisateurs marginaux et SBF, infrastructure protocoles (sans fil, liquidité, données, etc.), liquidation- emprunt gratuit, développeurs DeFi giga-brain
Dustin
Détient : ETH, SOL, RGT, AURY,
Aime : les écosystèmes modulaires + les solutions de mise à l’échelle Eth (baisser le monolithe). Comme l’infrastructure du métaverse (RON un exemple) mais les jeux actuels sont chien merde. Comme le cloud computing décentralisé (RNDR, AKT, etc). Aime les flux de trésorerie en chaîne (superfluides – conduit à prêts sous-garantis)
Éric
Plus grand gagnant : RUNE +739% (un seul sans virgule, NGMI), Plus gros perdant : CVP -22%
Détient : BTC, ETH
Aime : Tout ce qui permet le multi-chaîne et L2 applications mais baissière sur les valorisations de la plupart des « ETH tueurs »
Eshita
Détient : ETH, SOL, BTC
Aime : le passage des applications à l’infrastructure pour web3, NFT (stockage de données, cas d’utilisation DeFi, jeux + musique), outillage DAO, BTC <3
Jack
Plus grand gagnant : HNT +3,046 %
Jack est sur BD maintenant, donc nous ne l’incluons pas ici année mais il mérite le crédit sur HNT
Jerry
Contient : BTC, ETH, SOL, OHM, CAKE
J’aime: La réémergence d’Ethereum qui peut post-fusionner et revenir des L1 alternatifs, jalonnement protocoles, plus d’intégration TradFi avec DeFi (collatéral hors chaîne, moyens d’éviter d’avoir à surdimensionner, tokeniser des actifs du monde réel, etc.) qui ramène l’adoption organique à DeFi dans 2022, infrastructure web3, agrégateurs GameFi et infrastructure de métaverse
Maartje
Détient : BTC, ETH, CRV
Aime : l’ETH, les médias et le divertissement en tant que large catégorie en raison du potentiel d’adoption massive, l’intersection de DeFi et TradFi, outillage DAO, Crypto.com, DAO à usage spécial (les SPD seront une chose)
Le maçon
Plus grand gagnant : un autre choix intelligent AXS à +23,621%
Plus gros perdant : ANT +52% (les DAO sont si chauds en ce moment, DAO infra donc pas)
Détient : BTC, ETH, ATOM, HNT, INDEX
Aime : la modularité, les plateformes NFT (RARI, RARE), MVI, Web3 infra (c’est-à-dire AR, GRT, AKT, LPT), POOL, créateur monétisation (ex. Mirror), NFT<>DeFi (ex. NFTX, Fractional.art), Cosmos Hubs (ATOM, OSMO), Données couches de disponibilité (Ceramic, Celestia), ZK Rollups, Coinbase et USDC, Infrastructure Metaverse, Outils de gouvernance et échanges de points de fidélité.
N’aime pas : les évaluations boursières massives, la menthe mince, Biscuits éclaireurs
Thomas
Contient : BTC, ETH, RUNE, LUNA
Aime : les projets multichaînes, le métaverse et les jeux (financiarisation du plaisir avec P2E), mise à l’échelle ETH solutions (ZK tech notamment), blue chips DeFi (je croise les doigts pour 2022), les tokens générateurs de cash, jalonnement liquide et équipes de développement solides
Watkins
Plus grand gagnant : LUNA +5,746%, Plus gros perdant : CREAM -39%
Détient : ETH, LUNA, SOL, SYN, HNT, AR
Aime : Cash (je sais que c’est un glaçon qui fond). Mais sinon Infrastructure multichaîne (longue Modularité), Infrastructure Web 3 (The Web 3 avant « Web 3 »), ZK tech (tous les enfants intelligents sont en parler), Cosmos Ecosystem (enfin le temps ?), protocoles stablecoin décentralisés (pratiquement un permabull) et l’infrastructure DAO (difficile à jouer mais tendance massive). Enfin je suis prudemment optimiste et pense qu’il fait un retour en 2022 (attendez DeFi 1.0 n’est pas mort ?)
Wilson
Plus grand gagnant : HNT +3,046 %, Plus gros perdant : BTC +92%
Détient : HNT, ETH, ATOM, OSMO, DOT, ACA/KAR, et certaines SOL-LUNA-AVAX
Aime : Les L1 modulaires qui permettent de personnaliser couches d’exécution (avec Solana comme le plus viable hedge), l’infrastructure et l’outillage multichaînes – le héros méconnus de la thèse modulaire (stockage comme Arweave, sécurité partagée et disponibilité des données comme Celestia, les indexeurs et les protocoles de requête de données comme The Graph et Covalent, les marketplaces informatiques comme Akash), protocole de jalonnement liquide afin que vous puissiez avoir votre gâteau et réhypothéquer aussi (Lido, Rocket Pool, Acala, Umee) et les hubs DeFi et la montée de nouveaux hubs au sein de l’écosystème Cosmos (Osmosis, Terra, Umee). Aussi, la technologie Zero-Knowledge et ses itérations comme les cumuls ZK va révolutionner l’évolutivité et UX des économies cryptographiques. StarkWare et ZKSync voler à juste titre la vedette, mais gardez un œil sur les projets comme Aleo qui peut débloquer de nouveaux types de crypto- applications activées.
Notre équipe de recherche s’est agrandie, nous ne pouvons donc pas lister tout le monde cette année mais nos avoirs sont mis à jour mensuellement sur cette page.
